انخفاض التضخم يجعل هدية عيد الميلاد المبكرة من بنك إنجلترا لريفس شبه مؤكدة

أدى الانخفاض الحاد في التضخم بالمملكة المتحدة إلى 3.2% الشهر الماضي، وهو أقل من المتوقع، إلى إزالة أي شكوك متبقية حول ما إذا كان بنك إنجلترا سيقدم هدية عيد الميلاد المبكرة بخفض تكاليف الاقتراض الوطنية.

يعلن صناع السياسات في البنك قرارهم لشهر ديسمبر عند الظهر يوم الخميس، وبعد تصويت الشهر الماضي الذي كان 5 مقابل 4، كان من المتوقع على نطاق واسع أن يخفضوا سعر الفائدة الأساسي بمقدار 0.25 نقطة مئوية من مستواه الحالي البالغ 4%.

ومع ذلك، من المرجح أن يشعروا بالاطمئنان بسبب التباطؤ الكبير في معدل التضخم السنوي، من 3.6% في أكتوبر على مقياس مؤشر أسعار المستهلك إلى 3.2% الشهر الماضي. بعد هذا الانخفاض المفاجئ، ارتفعت توقعات السوق لاحتمالية خفض سعر الفائدة إلى أكثر من 98%.

وكانت بعض التفاصيل مشجعة أيضًا، حيث انخفض تضخم أسعار الغذاء بشكل خاص إلى معدل سنوي 4.2% من 4.9% في أكتوبر. لا يزال هذا معدل زيادة مرتفع للغاية في مشتريات السوبرماركت الأسبوعية لكنه تحرك في الاتجاه الصحيح.

سلط مكتب الإحصاءات الوطنية الضوء على انخفاضات شهرية في أسعار بعض الأطعمة، بما في ذلك انخفاض بنسبة 4% في تكلفة السكر، و4.2% في المعكرونة والكسكس.

لا يزال تضخم الخدمات السنوي مرتفعًا عند 4.4%، لكنه انخفض من معدل 4.5% في أكتوبر، وهو أبطأ معدل منذ ديسمبر 2024.

ستكون هذه الأخبار مرحبًا بها بالنسبة لراشيل ريفس. مع توقع ارتفاع الضرائب وتباطؤ سوق العمل بوضوح، تأمل في ما دعا إليه مؤتمر النقابات العمالية يوم الأربعاء: "سلسلة من خفض أسعار الفائدة [لتوفير] ... دفعة يحتاجها الاقتصاد."

كان لجنة السياسة النقدية المكونة من تسعة أعضاء في البنك حذرة في الأشهر الأخيرة، خوفًا من أن "الارتفاع المؤقت" المتوقع في التضخم هذا العام قد يتحول إلى ظاهرة طويلة الأمد، مع بقاء نمو الأجور مرتفعًا بشكل عنيد.

خفضوا أسعار الفائدة في فبراير ومايو وأغسطس - لكنهم قرروا بتصويت ضيق التوقف الشهر الماضي، مع تصاعد التكهنات قبل الميزانية حول حجم زيادات الضرائب.

كما راقب صناع السياسات بعناية مدى تأثير زيادة 25 مليار جنيه إسترليني في مساهمات أصحاب العمل في التأمين الوطني التي بدأت في أبريل، وما إذا كان سيتم تمريرها إلى المستهلكين عبر ارتفاع التضخم.

يبدو أن الإجابة هي "جزء منها" - مع قيام بعض أصحاب العمل أيضًا بتقليص خطط التوظيف. ولكن باعتبارها قفزة تكاليف لمرة واحدة، يجب أن يقل القلق بشأنها مع مرور الوقت.

ومع ذلك، أصبح بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية أكثر قلقًا بشأن تأثير استمرار إبقاء أسعار الفائدة مرتفعة عند 4% في اقتصاد يتباطأ.

جادلت العضوة المستقلة سواتي دينغرا في سبتمبر بأن جزءًا كبيرًا من زيادة التضخم في المملكة المتحدة كان بسبب عوامل مؤقتة وسيمر، لذا لا ينبغي على البنك أن يكون "حذرًا بشكل مفرط" بشأن خفض الأسعار.

كان ذلك جزئيًا مع وضع صانعي أسعار الفائدة في البنك في الاعتبار عندما اتخذت ريفس سلسلة من الإجراءات في ميزانية الشهر الماضي تهدف إلى خفض التضخم، بما في ذلك خفض فواتير الطاقة المنزلية اعتبارًا من الربيع المقبل.

تأمل أن تؤكد بيانات التضخم الأخيرة أن أسوأ مرحلة من ارتفاع التضخم قد انتهت - وأن البنك يمكنه الاستجابة بسرعة بخفض أسعار الفائدة، مما يساعد على استعادة الشعور الإيجابي في اقتصاد هش مع بداية العام الجديد.